Effondrement du volume de trading après les restrictions sur les cryptomonnaies

déc., 21 2025

En 2025, le marché des cryptomonnaies a vécu une transformation inédite : malgré un prix du Bitcoin qui a atteint de nouveaux sommets, le volume de trading sur les principales plateformes a chuté de 27,7 % en un seul trimestre. Ce n’est pas une correction normale. Ce n’est pas une perte de confiance. C’est la conséquence directe des nouvelles restrictions réglementaires qui ont changé la façon dont les gens peuvent trader, déposer ou retirer des actifs numériques.

Le volume a chuté, mais le prix a grimpé

En mai 2025, le Bitcoin a dépassé les 110 000 dollars, battant son précédent record. Pourtant, les échanges centraux comme Coinbase, Binance et Crypto.com ont vu leurs volumes de trading spot fondre comme neige au soleil. En un seul trimestre, le volume global est passé de 5,4 billions de dollars à 3,9 billions. Ce n’est pas une erreur de calcul. C’est un phénomène mesuré, documenté par CoinGecko, Chainalysis et Bitwise Investments. Le marché a changé de logique : la hausse des prix ne se traduit plus par plus d’activité. Elle se traduit par moins de participants.

La raison ? Les régulateurs ont commencé à imposer des règles strictes. Aux États-Unis, la loi GENIUS Act a exigé que les stablecoins soient entièrement garantis par des dollars américains. En Europe, le cadre MiCA a imposé des licences obligatoires, des audits trimestriels et des restrictions sur les actifs non approuvés. Ces mesures ont forcé les plateformes à choisir : soit se conformer, soit fuir. Beaucoup ont choisi de se conformer. Et ce choix a coûté cher en volume.

Crypto.com : le cas extrême

Le plus gros choc est venu de Crypto.com. En Q1 2025, elle traitait 560 milliards de dollars par trimestre. En Q2, ce chiffre est tombé à 216 milliards. Une chute de 61,4 %. Elle est passée de la deuxième à la huitième place mondiale. Pourquoi ? Parce qu’elle a décidé de se plier aux exigences américaines. Elle a retiré des centaines de tokens non conformes, a renforcé la vérification des clients, et a limité l’accès à certains produits. Résultat : les traders américains ont perdu l’accès à des actifs qu’ils utilisaient quotidiennement. Beaucoup sont partis. D’autres ont simplement arrêté de trader.

Ce n’est pas un cas isolé. Les plateformes qui ont choisi de rester dans des juridictions avec des règles floues - comme l’Inde ou certains pays européens - ont vu leurs volumes chuter de 22 % en moyenne. Ceux qui ont suivi des cadres clairs, comme le Japon ou la Suisse, ont subi une baisse de seulement 7,3 %. La différence ? La prévisibilité. Les traders préfèrent les règles claires, même si elles sont strictes, plutôt que des changements constants et imprévisibles.

Siège de Crypto.com en ruine, des tokens expulsés, des inspecteurs réglementaires et un nouvel échange sécurisé qui émerge.

Les stablecoins : les gagnants de la réglementation

Alors que les altcoins ont perdu en popularité, les stablecoins ont explosé. USDT et USDC ont continué de traiter plus d’un billion de dollars par mois. Mais ce qui est nouveau, c’est la montée en puissance de EURC, le stablecoin émis sous le cadre MiCA. En juin 2024, il valait 47 millions de dollars. En juin 2025, il atteignait 7,5 milliards. Pourquoi ? Parce que les institutions - banques, fonds de pension, hedge funds - veulent des actifs régulés. Elles ne veulent plus jouer avec des tokens sans garantie. Elles veulent des produits qui passent l’audit.

Les régulateurs ont réussi à faire ce qu’ils voulaient : éliminer les actifs toxiques. Le volume d’activités illicites est tombé de 0,9 % à 0,4 % du total. C’est une baisse de 51 % en un an, selon TRM Labs. Mais ce succès a un prix : les traders ordinaires ont perdu en liberté. Les plateformes ont dû supprimer des tokens populaires, imposer des délais de retrait plus longs, et exiger des documents d’identité plus complets. Sur Trustpilot, les notes moyennes des exchanges sont tombées de 4,3 à 2,5 étoiles en un trimestre. Les commentaires récurrents ? « Plus de détails pour ouvrir un compte », « Mon token a disparu sans préavis », « Je ne peux plus trader ce que je veux ».

Les utilisateurs : frustrés, mais parfois convaincus

Sur Reddit, des milliers de traders ont raconté leur expérience. Un utilisateur, u/CryptoTrader87, a écrit : « Mon volume sur Crypto.com a chuté de 60 % en une nuit. J’ai perdu l’accès à 12 tokens que je tenais. Je n’ai pas vendu - j’ai été forcé de les laisser. » Il a reçu plus de 2 400 upvotes. Des centaines de réponses confirmaient la même chose : des restrictions soudaines, des listes de tokens supprimées sans explication, des comptes gelés pendant des semaines pour vérification.

Pourtant, ce n’est pas tout noir. Sur r/CryptoSwitzerland, un trader a écrit : « Mon volume a baissé de 15 % au début, mais je l’ai dépassé de 22 % depuis. Maintenant, je sais que mon argent est en sécurité. Je ne crains plus un hack ou une fraude. » Pour certains, la réglementation a apporté la confiance. Ceux qui avaient peur des arnaques, des plateformes fantômes, ou des stablecoins non garantis, se sentent enfin en sécurité.

Deux mondes : traders particuliers en désordre à gauche, investisseurs institutionnels calmes à droite, reliés par un chemin vers une reprise en 2026.

Les institutions : les nouveaux moteurs du marché

Alors que les particuliers reculent, les institutions entrent. En 2025, les ETF Bitcoin ont attiré 5,95 milliards de dollars en une seule semaine. Ce n’est pas des petits investisseurs. Ce sont des fonds de pension, des banques, des fonds d’investissement. Ils ne veulent pas trader sur Binance ou KuCoin. Ils veulent des produits cotés, régulés, audités. Ils veulent des ETF. Et ils ne veulent pas de tokens non approuvés.

Le résultat ? Le Bitcoin, qui représente 60 % du marché en 2025, gagne en dominance. Les altcoins, eux, perdent de l’air. Les traders institutionnels ne veulent pas de Solana, de Shiba Inu ou de meme coins. Ils veulent du Bitcoin. Et ils veulent qu’il soit régulé. Ce qui signifie que même si le volume total a baissé, la qualité du marché s’améliore.

Le futur : une reprise attendue en 2026

Les experts pensent que le pire est derrière nous. Les plateformes ont terminé leur repositionnement. Les utilisateurs ont ajusté leurs habitudes. Les régulateurs ont fixé leurs règles. En octobre 2025, le marché a atteint 4,23 billions de dollars de capitalisation, malgré une volatilité élevée. Les prévisions de JPMorgan prévoient une augmentation de 1,4 billion de dollars de demande en dollars grâce aux stablecoins d’ici 2027. Cela ne veut pas dire que tout va revenir comme avant. Ça veut dire que le marché va se transformer.

Le volume de trading ne va probablement pas retrouver les niveaux de 2021. Mais il va se stabiliser autour d’un nouveau modèle : moins de traders, mais plus de confiance. Moins de tokens, mais plus de sécurité. Moins de spéculation, mais plus d’adoption institutionnelle.

La réglementation n’a pas tué le marché. Elle l’a purifié. Et ce qui reste est plus solide.

Pourquoi le volume de trading a-t-il baissé alors que le prix du Bitcoin a augmenté ?

Le prix et le volume ne sont plus liés comme avant. Les réglementations ont limité l’accès à certaines plateformes, supprimé des actifs, et imposé des vérifications plus strictes. Les particuliers ont réduit leur activité, mais les institutions ont augmenté leurs investissements via des ETF régulés. Le volume a baissé parce que les traders individuels ont été écartés, pas parce que la demande a disparu.

Quelles sont les plateformes les plus touchées par les restrictions ?

Crypto.com a subi la chute la plus importante, avec une baisse de 61,4 % de son volume entre Q1 et Q2 2025. Les plateformes basées aux États-Unis ou qui ont choisi de se conformer aux lois américaines (GENIUS Act) ont été les plus affectées. Les exchanges qui ont migré vers des juridictions plus souples, comme MEXC, HTX et Bitget, ont vu leur volume augmenter.

Les stablecoins sont-ils plus résistants aux restrictions ?

Oui. Les stablecoins comme USDT, USDC et EURC ont vu leur volume augmenter, car ils sont les seuls actifs numériques clairement régulés. Les institutions les utilisent pour transférer de la valeur sans risque. EURC, par exemple, a explosé sous le cadre MiCA en Europe, passant de 47 millions à 7,5 milliards de dollars en un an.

La réglementation a-t-elle réduit la fraude ?

Oui. Le volume d’activités illicites est tombé de 0,9 % à 0,4 % du total entre 2023 et 2025, selon TRM Labs. Cela représente une baisse de 51 % en un an. Les régulateurs ont réussi à rendre le marché plus propre, mais en éliminant des actifs non conformes, ils ont aussi réduit l’activité des traders ordinaires.

Le marché va-t-il se rétablir ?

Oui, mais pas comme avant. Le volume va se stabiliser autour d’un nouveau modèle : moins de traders, plus d’institutions. Les plateformes régulées vont dominer. Les altcoins non approuvés vont disparaître. Et les stablecoins régulés deviendront la colonne vertébrale du marché. Une reprise du volume est attendue au premier trimestre 2026, après que toutes les plateformes auront finalisé leur conformité.