Histoire des ETF Bitcoin au Canada : premières approbations et lancement
oct., 19 2025
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Investissement canadien (ETF spot)
Investissement américain (ETF à terme)
Résultats comparatifs
Le 18 février 2021, le Canada a gravé son nom dans l’histoire de la finance numérique : la Purpose Bitcoin ETF est le tout premier fonds négocié en bourse (ETF) offrant une exposition physique au Bitcoin aux investisseurs particuliers. Cette première approbation, validée par l’Ontario Securities Commission, a ouvert la voie à une nouvelle façon d’investir dans la cryptomonnaie, sans devoir gérer de portefeuilles numériques.
Contexte réglementaire au Canada
Avant 2021, le Canada disposait d’une législation progressive qui séparait clairement les produits dérivés des actifs physiques. L’OSC, en suivant les principes de la loi sur les valeurs mobilières, a exigé que tout fonds prétendant à la dénomination d’ETF conserve les actifs sous-jacents. Cette exigence a été le catalyseur qui a permis aux gestionnaires de fonds canadiens de proposer un produit « vrai » ETF Bitcoin, contrairement aux produits européens qui ne pouvaient revendiquer ce label.
Le premier ETF Bitcoin : Purpose Bitcoin ETF
Lancé sur la Toronto Stock Exchange sous les tickers TSX:BTCC.B (CAD) et TSX:BTCC.U (USD), le fonds investit directement dans du Bitcoin physiquement détenu. Le modèle de garde repose sur une société de dépositaire qui stocke les pièces numériques dans des coffres froids, assurant ainsi la conformité aux normes de sécurité les plus strictes.
Ce fonds a été imaginé par Som Seif, fondateur et PDG de Purpose Investments. Sa vision était de « démocratiser l’accès au Bitcoin » en éliminant les obstacles techniques liés à la création d’un portefeuille personnel et aux échanges non régulés.
Caractéristiques clés
- Exposition 100 % au Bitcoin physique, pas de contrats à terme ni de dérivés.
- Possibilité d’achat via des comptes enregistrés comme le Tax‑Free Savings Account (TFSA) et le Registered Retirement Savings Plan (RRSP), offrant un avantage fiscal majeur.
- Structure de création et de rachat qui maintient le prix du fonds très proche de sa valeur nette d’inventaire (VNI), réduisant ainsi les écarts de prix.
- Liquidité quotidienne grâce à la cotation sur le marché secondaire de la Bourse de Toronto.
Performance et réception du marché
Les premiers jours ont été spectaculaires : près de 400 millions $CA de transactions en seulement deux jours. En un mois, le fonds dépassait le milliard de dollars canadiens d’actifs sous gestion, le classant parmi les ETF à la croissance la plus rapide de l’histoire. Le volume de négociation moyen pendant la première semaine s’élevait à presque 1 milliarde $CA, faisant de cet ETF le plus actif du pays à ce moment‑là.
Le suivi du prix était également remarquable : les écarts de prime/parité avec la VNI se sont réduits à 0,2 % dès le troisième jour grâce au mécanisme de rachat et de création. Cette efficacité a renforcé la confiance des investisseurs institutionnels, qui pouvaient désormais offrir à leurs clients une exposition au Bitcoin conforme aux exigences de conformité.
Lancement de l’Evolve Bitcoin ETF et autres fonds canadiens
À peine 24 heures après le succès du Purpose Bitcoin ETF, l’Evolve Bitcoin ETF a débuté sa cotation le 19 février 2021. Ce second produit a confirmé que le marché canadien était prêt à absorber plusieurs solutions d’exposition au Bitcoin, toutes basées sur la détention physique.
D’autres acteurs comme CI Global Asset Management et 3iQ ont rapidement suivi, créant une gamme complète d’ETF Bitcoin et d’ETF liés à la blockchain, consolidant ainsi le Canada comme le premier marché mondial où les investisseurs peuvent accéder à ces actifs via des comptes réglementés.
Comparaison avec les États‑Unis
Alors que le Canada proposait déjà des ETF spot dès 2021, les États‑Unis ne validaient que des produits basés sur les contrats à terme Bitcoin. Le premier ETF américain, le ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), a été approuvé en octobre 2021 par la U.S. Securities and Exchange Commission. Ce fonds ne possède pas de Bitcoin réel, ce qui limite la réplication exacte du prix et engendre des frais de roulement supplémentaires.
| Attribut | Canada (spot) | États‑Unis (futures) |
|---|---|---|
| Type d’actif sous‑jacent | Bitcoin physique | Contrats à terme Bitcoin |
| Autorité de régulation | Ontario Securities Commission | U.S. Securities and Exchange Commission |
| Accessibilité via comptes enregistrés | Oui (TFSA, RRSP) | Non |
| Prime moyenne sur VNI | 0,2 % | 0,5‑1 % |
| Date de lancement | février 2021 | octobre 2021 |
Impact sur la légitimité des cryptomonnaies
Le succès du ETF Bitcoin Canada a fourni une preuve tangible que la cryptomonnaie pouvait être intégrée à l’écosystème financier traditionnel. Les institutions ont pu offrir à leurs clients une exposition au Bitcoin sans les risques associés aux plateformes d’échange non régulées. Cette légitimation a encouragé d’autres juridictions à accélérer leurs propres processus d’approbation, comme le Brésil et la Suisse, qui ont récemment introduit des produits similaires.
En outre, les performances du fonds ont servi de référence pour les analystes mondiaux. La capacité du Purpose Bitcoin ETF à suivre le prix du Bitcoin avec un écart minime a renforcé la confiance dans le modèle d’ETF spot, incitant la SEC américaine à reconsidérer ses exigences de détention physique, ce qui a finalement conduit à l’approbation de plusieurs ETF spot en 2024.
Leçons tirées et perspectives d’avenir
- Une réglementation claire et un dépositaire fiable sont cruciaux pour le lancement d’un ETF crypto.
- La possibilité d’investir via des comptes fiscalement avantageux (TFSA, RRSP) crée une demande massive dès le jour du lancement.
- Le modèle de création/rachat réduit les écarts de prix, rendant le produit attractif pour les traders institutionnels.
- Le Canada continue d’attirer de nouveaux gestionnaires qui explorent des variantes, comme les ETF Bitcoin + or ou les fonds à gestion active sur la blockchain.
Points clés
- Le 18 février 2021 marque le lancement mondial du premier ETF Bitcoin spot, le Purpose Bitcoin ETF.
- Le fonds est directement adossé au Bitcoin physique et accessible via TFSA et RRSP.
- En moins d’un mois, il a dépassé 1 milliarde $CA d’actifs, prouvant un appétit énorme pour le produit.
- Le Canada a devancé les États‑Unis de plus d’un an avec un produit spot, influençant les futures réglementations américaines.
- Le succès a renforcé la légitimité des cryptomonnaies et a ouvert la porte à de nouvelles innovations financières.
Qu’est‑ce qu’un ETF Bitcoin spot ?
Un ETF Bitcoin spot détient réellement les pièces de Bitcoin dans un coffre froid, contrairement aux ETF à terme qui ne possèdent que des contrats dérivés. Les investisseurs achètent ainsi des parts qui reflètent directement le prix du Bitcoin.
Pourquoi le Purpose Bitcoin ETF a‑t‑il pu être listé sur le TSX ?
L’Ontario Securities Commission a confirmé que le fonds respectait les exigences d’un vrai ETF : garde physique, transparence, création/rachat quotidien et conformité aux règles de placement.
Peut‑on investir dans le Purpose Bitcoin ETF via un TFSA ?
Oui, le fonds est admissible aux comptes enregistrés canadiens, dont le TFSA et le RRSP, ce qui permet de profiter d’avantages fiscaux tout en détenant du Bitcoin.
Comment le prix du fonds reste‑t‑il proche de la valeur nette d’inventaire ?
Grâce au mécanisme de création et de rachat, les acteurs du marché peuvent ajouter ou retirer des parts contre du Bitcoin réel, éliminant les écarts de prix importants.
Quel a été l’impact du lancement canadien sur les ETF américains ?
Le succès canadien a montré qu’un modèle spot était viable et sûr, incitant la SEC à reconsidérer ses exigences et à approuver, à partir de 2024, plusieurs ETF Bitcoin spot aux États‑Unis.
James Schubbe
octobre 19, 2025 AT 09:57Ils nous cachent tout depuis le début 😊
Mariana Suter
octobre 23, 2025 AT 11:10Quel article fascinant ! Le Canada a réellement ouvert la porte à une nouvelle ère d’investissement accessible, c’est inspirant pour tous ceux qui rêvent de diversifier leur portefeuille sans se perdre dans les complexités techniques.
Jeroen Vantorre
octobre 27, 2025 AT 12:23Le cadre réglementaire canadien représente un modèle de gouvernance proactive qui mérite d’être étudié en profondeur.
En effet, l’OSC a imposé une exigence de garde physique qui garantit la transparence du produit.
Cette contrainte élimine le risque de contrepartie inhérent aux produits dérivés.
De plus, la séparation claire entre les actifs sous‑jacents et les dérivés crée une architecture de marché plus saine.
Les gestionnaires canadiens bénéficient ainsi d’une marge opérationnelle accrue grâce à la réduction des coûts de conformité.
Le mécanisme de création‑rachat quotidien assure un arbitrage efficace qui maintient la prime minimale.
Le Purpose Bitcoin ETF a démontré que l’efficacité du processus de rachat est cruciale pour la liquidité.
Par ailleurs, l’accès aux comptes TFSA et RRSP attire un public d’investisseurs particuliers soucieux d’optimiser leur fiscalité.
Cette intégration fiscale renforce la demande latente et crée une dynamique de capitaux permanente.
Sur le plan macroéconomique, la présence d’un tel produit contribue à la stabilisation du prix du Bitcoin en absorbant les flux de capitaux.
Les institutions financières voient désormais le Bitcoin comme une classe d’actif légitime, ce qui augmente la confiance globale du marché.
Le succès du modèle spot a déclenché une vague d’initiatives similaires aux États‑Unis, où la SEC a finalement cédé sous la pression des investisseurs.
Cette influence réglementaire canadienne montre le pouvoir d’un cadre clair pour piloter l’innovation financière.
En outre, la transparence du dépôt en coffres froids répond aux exigences de sécurité les plus strictes, limitant les risques de hacking.
En somme, le Canada a établi un standard qui pourrait devenir la référence mondiale pour tout futur ETF crypto.
Veerle Lindelauf
octobre 31, 2025 AT 13:37Le mécanisme de création/rachat permet de garder le prix très proche de la VNI, c’est un atout majeur pour les traders. J’ajoute que le dépôt en coffre froid assur e une sécurité optimal.