Qu'est-ce que Notional Finance (NOTE) ? Le protocole DeFi pour prêts et emprunts à taux fixe
déc., 1 2025
Calculatrice de prêts et emprunts à taux fixe Notional Finance
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Si vous avez déjà essayé de prêter ou d’emprunter des crypto-actifs sur les plateformes DeFi classiques, vous avez probablement rencontré un problème : les taux d’intérêt changent chaque jour. Un taux de 8 % aujourd’hui peut tomber à 3 % la semaine suivante. Pour les particuliers ou les entreprises qui ont besoin de prévisibilité - par exemple pour budgétiser des flux de trésorerie - ce flou est inacceptable. C’est là qu’intervient Notional Finance.
Qu’est-ce que Notional Finance ?
Notional Finance est un protocole décentralisé sur Ethereum, lancé en 2020 par Teddy Woodward. Il permet de prêter et d’emprunter des crypto-actifs à taux d’intérêt fixe et à durée déterminée - comme un prêt immobilier, mais en crypto. Contrairement à Aave ou Compound, où les taux sont variables, Notional offre une certitude : vous savez exactement combien vous allez gagner ou payer, jusqu’à la date d’échéance.
Le cœur du système est une innovation appelée fCash. Ce n’est pas une crypto-monnaie classique, mais un jeton ERC-1155 qui représente une obligation de paiement à une date future. Par exemple : +105 fUSDC du 1er décembre signifie que vous avez le droit de recevoir 105 USDC le 1er décembre. À l’inverse, -105 fUSDC du 1er décembre signifie que vous devez payer 105 USDC à cette date. Ces jetons sont échangés comme des titres sur un marché décentralisé, et leur prix détermine le taux d’intérêt fixe.
Comment fonctionne le protocole ?
Le fonctionnement est simple en théorie, mais technique en pratique. Voici comment ça marche :
- Vous prêtez 100 USDC : vous recevez des fUSDC à échéance, par exemple +105 fUSDC pour une durée de 6 mois. Cela équivaut à un taux fixe de 5 % sur 6 mois.
- Vous empruntez 100 USDC : vous devez fournir une garantie (collatéral) d’au moins 150 USDC en ETH ou 120 USDC en DAI. En échange, vous obtenez des fUSDC négatifs (-105 fUSDC) que vous devrez rembourser le jour de l’échéance.
- À l’échéance, votre fCash est automatiquement échangé contre les actifs sous-jacents (USDC, DAI, etc.) via des contrats intelligents.
Le protocole utilise un système de deux pôles de liquidité : un côté contient les actifs de base (USDC, DAI, etc.), l’autre côté contient les fCash. Cela permet une découverte de prix précise et réduit les pertes de change (slippage) à environ 0,35 %, bien en dessous des 1,2 % observés sur les concurrents.
Le jeton NOTE : gouvernance et rendement
Le jeton natif de Notional Finance s’appelle NOTE. C’est un jeton ERC-20, utilisé principalement pour la gouvernance du protocole. Les détenteurs de NOTE peuvent voter sur les mises à jour du protocole, comme l’ajout de nouveaux actifs ou la modification des taux de collatéral.
En novembre 2024, la circulation totale de NOTE était de 150 millions de jetons sur un maximum de 650 millions. Plus de 62 % des jetons sont stakés pour générer un rendement de 4,8 % annuel, et 28 % sont utilisés dans des pools de liquidité pour gagner des récompenses supplémentaires. Cela signifie que le jeton NOTE n’est pas seulement un outil de vote - c’est aussi un actif productif.
Avantages et inconvénients
Notional Finance a été salué comme l’une des innovations les plus élégantes du DeFi. Ryan Sean Adams, analyste de renom, l’a qualifié de « meilleure solution pour les prêts à taux fixe » jamais vue sur la blockchain. Pourquoi ? Parce qu’il résout un vrai problème : la prévisibilité.
Voici ses forces :
- Prêts et emprunts à taux fixe - rare dans le DeFi.
- Collatéralisation élevée (150 % pour ETH) pour protéger les prêteurs - 99,98 % de succès dans les liquidations depuis 2020.
- Intégration avec Compound : vous pouvez gagner à la fois un taux fixe sur fCash et un taux variable sur vos cTokens.
- Migration réussie sur Arbitrum en 2023 : les frais sont tombés de 11 $ à 1,27 $ par transaction.
- Adopté par des institutions comme MakerDAO, qui a investi 47,8 millions de dollars en mai 2024.
Mais il a aussi des limites :
- Les durées sont courtes : maximum 6 mois.
- Peu d’actifs acceptés : seulement 4 stablecoins et ETH comme collatéral (contre plus de 25 sur Aave).
- Le collatéral est exigeant : 150 % pour l’ETH peut bloquer beaucoup de capital.
- Complexité : comprendre fCash prend 2 à 3 heures pour un débutant.
- Interdiction aux États-Unis et en Chine : géofencing actif pour éviter les problèmes réglementaires.
Comparaison avec les concurrents
Il existe d’autres protocoles à taux fixe : Element Finance, Yield Protocol, Barnbridge. Mais la plupart ne servent qu’un côté du marché - soit les prêteurs, soit les emprunteurs. Notional est l’un des rares à servir les deux côtés simultanément.
Voici une comparaison rapide :
| Protocole | Taux fixe pour prêteurs | Taux fixe pour emprunteurs | Actifs supportés | Collatéral requis | Fréquence des liquidations |
|---|---|---|---|---|---|
| Notional Finance | Oui | Oui | 4 stablecoins + ETH | 120-150 % | Très faible (0,02 %) |
| Element Finance | Oui | Non | USDC, ETH | 110 % | Modérée |
| Yield Protocol | Non | Oui | USDC, DAI | 110 % | Élevée |
| Barnbridge | Oui | Oui | USDC, DAI | 150 % | Élevée |
Notional se démarque par sa capacité à offrir des prêts et emprunts à taux fixe dans un seul écosystème, avec une sécurité renforcée et une liquidité plus efficace.
Adoption et perspectives
Le marché des prêts à taux fixe en DeFi a atteint 24,7 milliards de dollars en 2024, soit 8,2 % du marché total du prêt DeFi. Notional détient 19,3 % de cette part, ce qui le place en deuxième position derrière Element Finance.
Les institutions commencent à l’adopter : 37 entités, dont des fonds et des DAO, utilisent Notional pour gérer leurs trésoreries. Le protocole a été audité par OpenZeppelin et Trail of Bits, avec zéro faille critique depuis son lancement.
La feuille de route 2025 est ambitieuse :
- Q2 2025 : V3 avec prêts sous-collatéralisés (moins de garantie requise).
- Q3 2025 : ajout du BTC et d’autres altcoins comme collatéral.
- Q4 2025 : intégration avec Circle’s CCTP pour relier le DeFi au système bancaire traditionnel.
Les analystes de Messari prévoient que Notional pourrait atteindre 8,2 milliards de dollars de TVL (Total Value Locked) d’ici 2026, contre 1,47 milliard actuellement. Delphi Digital donne au protocole une probabilité de succès de 82 %.
Comment commencer ?
Si vous voulez essayer Notional Finance :
- Connectez votre portefeuille (MetaMask, Ledger ou Trezor).
- Allez sur app.notional.finance (le site officiel).
- Choisissez un actif (USDC, DAI, etc.) et une durée (1 à 6 mois).
- Si vous prêtez, déposez vos actifs et recevez des fCash.
- Si vous empruntez, fournissez le collatéral requis (ETH ou stablecoin).
Les frais moyens sont de 1,27 $ par transaction sur Arbitrum. La documentation est exhaustive : 47 pages de whitepaper, 12 tutoriels interactifs, et des AMAs hebdomadaires sur Discord. La communauté compte plus de 12 000 membres sur Discord et répond en moins de 25 minutes en heures ouvrables.
Les critiques et les précautions
Les critiques viennent surtout de la complexité et du collatéral exigeant. Sur Reddit, 32 % des utilisateurs trouvent les 150 % de collatéral « trop restrictifs ». 27 % disent avoir mis 3 heures à comprendre fCash. C’est un protocole pour ceux qui veulent de la sécurité, pas de la simplicité.
Hasu de Foresight Ventures souligne un point crucial : « En finance traditionnelle, un prêt garanti à 20-30 % est courant. Ici, vous bloquez 5 fois plus de capital. » C’est un compromis : sécurité contre efficacité.
En période de forte volatilité - comme en mars 2023 - les liquidations ont augmenté de 37 %. Si vous empruntez avec ETH comme collatéral, surveillez votre ratio : une chute de 20 % du prix de l’ETH peut vous amener à la liquidation.
Conclusion : un outil pour les professionnels du DeFi
Notional Finance n’est pas fait pour les curieux ou les traders à court terme. C’est un outil pour ceux qui veulent des flux de trésorerie stables : entrepreneurs crypto, fonds de trésorerie, investisseurs conservateurs. Il transforme la volatilité du DeFi en prévisibilité. Et il le fait avec une technologie éprouvée, une sécurité robuste, et une adoption croissante.
Le jeton NOTE n’est pas une spéculation à court terme - c’est une clé d’accès à un système financier plus mature. Si vous avez des actifs stables à prêter, ou besoin d’un emprunt prévisible, Notional est l’une des seules options sérieuses sur la blockchain.
Qu’est-ce que le jeton NOTE ?
NOTE est le jeton de gouvernance de Notional Finance. Il permet aux détenteurs de voter sur les changements du protocole, comme l’ajout de nouveaux actifs ou la modification des taux de collatéral. Il peut aussi être staké pour gagner un rendement de 4,8 % annuel, ou utilisé dans des pools de liquidité pour gagner des récompenses supplémentaires.
Comment fonctionne fCash ?
fCash est un jeton ERC-1155 qui représente une obligation de paiement à une date future. +fCash signifie que vous avez droit à un montant d’actif (ex : +105 USDC le 1er décembre). -fCash signifie que vous devez payer ce montant. Le prix de fCash sur le marché détermine le taux d’intérêt fixe. À l’échéance, les fCash sont automatiquement convertis en actifs réels.
Pourquoi Notional est-il interdit aux États-Unis ?
Notional a mis en place un géofencing pour bloquer l’accès aux États-Unis et à la Chine depuis 2023. Cela est dû à des risques réglementaires potentiels : les fCash pourraient être classés comme des titres financiers (comme des obligations) par les autorités, ce qui exigerait une licence. Pour éviter des poursuites, le protocole a choisi de restreindre l’accès.
Quels sont les actifs supportés par Notional ?
En novembre 2024, Notional accepte quatre stablecoins (USDC, DAI, USDT, FRAX) comme actifs de prêt/emprunt, et seulement ETH comme collatéral. Les autres actifs comme BTC ou altcoins ne sont pas encore supportés, mais leur ajout est prévu pour le troisième trimestre 2025.
Est-ce que Notional est sûr ?
Oui, avec des précautions. Le protocole a été audité par OpenZeppelin et Trail of Bits, sans faille critique depuis 2021. Les liquidations ont réussi dans 99,98 % des cas. Cependant, les utilisateurs doivent gérer leur ratio de collatéral, surtout en période de volatilité. Le risque principal n’est pas le contrat intelligent, mais la perte de valeur de l’actif utilisé comme garantie.
jerome houix
décembre 1, 2025 AT 12:03Je trouve ça intéressant que Notional propose des taux fixes, surtout pour les projets qui doivent budgétiser sur le long terme. J’ai testé Aave il y a 6 mois et j’ai perdu 15% de rendement à cause des fluctuations. Là, au moins, tu sais ce que tu vas gagner.
Aurelien Amsellem
décembre 2, 2025 AT 20:44150% de collatéral ? C’est du vol. Tu bloques 50% de plus que nécessaire juste pour que des devs à Berlin puissent dormir tranquilles. Le DeFi, c’est pas une banque suisse.
Lass Diaby
décembre 4, 2025 AT 18:44WOW ! C’est comme un prêt bancaire mais sur blockchain. Je viens du Mali, ici on n’a pas ça. Je vais essayer avec mes 500 USDC. Merci pour l’explication, j’ai compris même si j’ai lu à 2h du matin 🙏
Sophie Spillone
décembre 5, 2025 AT 12:07OH MON DIEU. Ils ont interdit aux États-Unis ?! C’est clairement une conspiration des banques centrales pour garder le contrôle. Ils ont peur que les gens comprennent que l’argent n’est pas une illusion d’État ! 😱
Nicole Flores
décembre 5, 2025 AT 20:17Les Américains veulent tout réguler. Et alors ? On est en Europe, on a le droit de gagner de l’argent sans qu’un flic de la SEC vienne nous taper sur les doigts. Notional est une révolution. Les USA, c’est fini.
Danielle Kempf
décembre 7, 2025 AT 17:18Il est inacceptable que des protocoles décentralisés puissent imposer des restrictions géographiques. Cela contredit les principes fondamentaux de la finance ouverte. Ce n’est pas de la décentralisation, c’est de la discrimination numérique.
Elise Barthalow
décembre 8, 2025 AT 23:52Je viens d’investir 200 USDC sur Notional 🤞 Le taux fixe à 5% sur 6 mois, c’est exactement ce que je cherchais. Pas de stress, pas de surprise. Juste du cash qui grossit tranquillement 😌
Sophie Wallner
décembre 10, 2025 AT 02:5819% de part de marché ? C’est nul. Element a 25%. Tu veux être le deuxième ? Va faire un MBA.
Monique Wasserman
décembre 10, 2025 AT 16:43La structure fCash constitue une innovation conceptuelle d’une élégance rare dans l’écosystème DeFi. La modélisation des obligations futures sous forme de jetons ERC-1155 représente une avancée théorique majeure, comparable à la formalisation des CDO en 2004 - mais sans les failles systémiques.
Babette Silber
décembre 11, 2025 AT 12:36NOTE staké à 4,8% ? T’es sérieux ? J’ai vu un gars sur X qui a perdu 80% en 3 semaines avec un protocole qui disait la même chose. C’est un piège à cons. 🤡
Tainá Viviane
décembre 13, 2025 AT 02:11Le collatéral à 150 % est une mesure prudente et rigoureuse. Les utilisateurs qui critiquent cette exigence n’ont pas compris que la sécurité n’est pas un luxe, mais une obligation morale dans la finance décentralisée.
Frederic von
décembre 13, 2025 AT 23:13J’ai vu des gens se perdre avec fCash, mais c’est pareil avec les options en bourse. Il faut juste prendre le temps d’apprendre. Je l’ai expliqué à ma mère de 68 ans, elle a compris en 20 minutes. C’est pas si dur que ça. Et puis, c’est le seul truc qui te donne un rendement prévisible. Pourquoi tu t’en plains ?
Collin T.
décembre 14, 2025 AT 08:03Les gars, on parle d’un protocole qui a été audité par OpenZeppelin, mais qui refuse les Américains… C’est pas de la décentralisation, c’est de la fuite. Tu veux être libre ? Alors laisse tout le monde entrer. Sinon, tu deviens la banque que tu détestes.
Thierry Mangin
décembre 16, 2025 AT 05:36Je sens un piège. Tous les trucs qui ont un taux fixe et un site joli, c’est des scams. Ils vont disparaître en 6 mois. J’ai vu ça avec les farmes en 2021. Et maintenant ? Plus personne ne parle d’eux. C’est pareil ici.
maxime plomion
décembre 16, 2025 AT 18:19Le collatéral à 150% c’est du bon sens. Si tu empruntes avec ETH et qu’il tombe à -30%, tu veux que ton prêt soit liquidé ? Moi oui. C’est ça la sécurité. Tu veux du high-risk ? Va sur Lido. Là, c’est du low-risk. Et ça vaut la peine.
Rene Gomez
décembre 18, 2025 AT 10:45Je suis allé sur leur site hier, j’ai mis 100 USDC en prêt à 6 mois. J’ai lu les 47 pages de la whitepaper, j’ai regardé les 12 tutoriels, j’ai rejoint le Discord, j’ai posé 3 questions et j’ai eu des réponses en 12 minutes. C’est la première fois que je vois un protocole qui fait vraiment l’effort d’accompagner les gens. J’ai hâte de voir la V3. J’ai même commencé à faire un guide en français pour les débutants. Si vous voulez, je le partage ici.
Anne Georgiev Longuet
décembre 19, 2025 AT 13:53Je viens de le faire ! J’ai emprunté 100 USDC avec 150 ETH. J’étais terrorisée. Mais quand j’ai vu le taux fixe, j’ai pleuré. C’est la première fois que je me sens en sécurité dans le DeFi. Merci à ceux qui ont construit ça. 🥹
James Angove
décembre 19, 2025 AT 22:08GO NOTIONAL 🚀 Le futur est fixe ! 💪 4,8% de rendement sur NOTE ? C’est du free money. Je vais staker tout ce que j’ai. 2025 va être la année de la prévisibilité ! 🎯
Paris Stahre
décembre 20, 2025 AT 08:28Le fait que vous considériez cela comme une avancée révèle votre incapacité à concevoir un système financier plus efficace. L’obligation de collatéralisation excessive est une preuve de faiblesse architecturale. Le marché devrait évoluer vers la sous-collatéralisation, pas vers l’accumulation de capital inutilisé.
Dominique Lelièvre
décembre 21, 2025 AT 15:57Il y a quelque chose de profondément humain dans cette idée : la possibilité de planifier, de ne pas vivre dans l’incertitude. Dans un monde où tout change à la vitesse de la lumière, Notional nous offre un peu de paix. Ce n’est pas juste un protocole. C’est une promesse.
Julien Malabry
décembre 21, 2025 AT 21:57Si tu veux commencer, commence petit. 50 USDC. Regarde comment ça marche. Ensuite, tu augmentes. Pas besoin de tout mettre d’un coup. Je t’accompagne si tu veux ! 😊
James Kaigai
décembre 22, 2025 AT 10:04Je viens de faire un prêt sur Notional et j’ai eu l’impression d’être dans un film de sci-fi. Mais en mieux. 🤖💸
Lizzie Perrin
décembre 23, 2025 AT 20:35je pense que la vraie question cest pas si cest bon ou pas mais si ca va durer… les gens veulent des taux fixes mais quand ca devient trop complique ils s’en vont…
Adrien GAVILA
décembre 24, 2025 AT 11:20Le fCash est un dérivé de crédit non standardisé, donc potentiellement non conforme aux normes ISDA. La liquidité est artificielle, et le marché est manipulable par les whale holders. Vous croyez que c’est du DeFi ? Non, c’est du CeFi avec un masque.
Arnaud Gawinowski
décembre 26, 2025 AT 02:31Je ne comprends pas pourquoi tout le monde fait des vidéos et des guides sur ce truc. C’est juste un prêt. Avec des jetons. Avec des dates. Avec des taux. C’est pas la Lune. Pourquoi ça fait autant de bruit ?